亞洲直接投資報道

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二零零八年六月號
內容提要

封面文章

本期關注

基金動向

投資聚焦

資金套現

大中華點滴

人物花絮

重拾山河

2008年5月12日下午2時28分，四川省汶川地區地動山搖，發生了中華人民共和國建國59年以來最嚴重的天然災害—尼克特制8級的地震。瞬間，數千幢房屋毀於一旦，數萬人活埋瓦礫，數十萬人家破人亡，流離失所。災區哀鴻遍野，鬼哭神號。然而，就在這場百年不遇的超大災難面前，中國人民又一次向世界證明了中華文化堅韌不拔的刻苦精神，以及人定勝天的抗難決心。同時，經過30年的改革開放，今天的中國不再是吳下阿蒙，在抗災過程中，中國所表現出的政治動員能力、經濟實力，使人深深感到“大國崛起”絕非誇誇其談。

私募股本影響有限

四川位於中國西南地區，長江上游，是中國內陸腹地省份之一，全省東西長1075公裡，南北寬921公裡，面積48.41萬平方公裡。四川西部地區是青藏高原的一部分，東部地區則大都位於四川盆地內，而地震災區多是崎嶇難行的山區。大地震發生三周後，當局公布的罹難人數增至近7萬人，超過1.8萬人失蹤，受傷者達幾十萬。

四川的經濟規模不大，2007年生產總值在全國排第九，農業（包括糧食生產及生豬飼養）是主要的行業，工業則包括煤、水泥、有色金屬、重型機械等重工業。近年來，四川大力推動服務行業的發展，在省會成都和其他主要城市，大型百貨商店林立，而重慶的房地產更成為投資者追捧的對像。

中國保險監督管理委員會估計，保險公司已向災民支付約21億元人民幣（2.9億美元），可能成為中國保險業有史以來最大的賠償，而且數字還會不斷上升。銀行業是另一深受影響的行業。據劵行申銀萬國（香港）有限公司的評估，由於數以百萬計的災民沒有能力繼續為房屋按揭供款，內地銀行須撇帳500億元人民幣，這還未包括銀行持有的當地房地產資產。

對於私募股本的投資者來說，地震對其投資項目的影響顯得微不足道。自2005年以來，私募股本投資的中國企業數以百計，但四川只佔24家公司；私募股本在中國的投資總額達到259億美元，而投到四川的總投資金額為9.616億美元，僅占3.71%。此外，除了有三家公司所在地接近地震災區外，大部分私募股本投資的中國企業位於成都和重慶，所受影響不大 ...

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基金動向

清潔能源技術持續升溫

自中國政府“十一五”規劃提出降低能耗的目標後，清潔能源技術持續升溫。據清潔能源技術集團（Cleantech Group LLC）估計，2008年中國清潔能源技術領域將吸引 7.2億美元的風險投資，而2007年約為5.8億美元。

最近，內地首支專門投資於節能減排的私募投資基金便閃亮登場。該基金由美國梧桐創投亞太有限公司（下稱“梧桐創投”）、中國資源綜合利用協會（下稱“協會”）聯手建立，總額為10億美元，由梧桐創投專門成立的綠星基金管理公司管理。

根據簽署的協議，該支基金由兩部分組成，分別為1億美金的中國綠星投資基金（下稱“綠星基金”），將向國內的投資者募資，而9億美金規模的梧桐中國綠星投資基金（下稱“梧桐綠星基金”） 則允許外國投資者的參與。

協議規定，基金資產的60%-80%將投向中國，10%-15%投向美國，5%至15%投向包括印度在內的亞洲其他市場，剩下部分則投向全球其他資本市場。綠星基金的三大投資方向是可再生能源、環境保護領域以及涉及降低能耗的所有技術，其中60%-70%的資金將投資成長期企業；進行風險投資的只有不超過15%的資金，有部分還會做一些可轉股債券以及上市公司股票的投資。

這是梧桐創投首次投資於中國清潔能源技術領域，它在內地揚名的項目為連鎖酒店集團如家快捷，已在美國納斯達克上市。
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投資聚焦

華平搶灘手機市場

內地手機用戶高達5億，私募股本基金對中國手機市場垂涎三尺。在這場手機廠爭奪戰中，美國華平投資集團（下稱“華平”）先拔頭籌，向生產K-touch品牌手機的北京天宇朗通通信設備有限責任公司（下稱“天宇”）投資7000萬美元。相對來說，百仕通集團（Blackstone Group）、TPG、、Kohlberg Kravis Roberts（KKR）等國際著名的專業併購公司，則仍在爭奪華為技術有限公司手機子公司的50%股份，雖估計出價將超過20億美元，但仍未能成交。

華平成功登陸手機市場，馬上雄心勃勃，要求天宇今年付運3000萬台，務求擊敗韓國三星集團（Samsung），搶占中國手機市場的第三位。目前，諾基亞排列首位，三星次之，摩托羅拉第三，天宇第四。

華為方面，儘管手機生產只占其業務一小部分，但持續快速發展，去年更訂下生產5000萬台手機和數據卡的宏大目標，力爭成為內地手機制造行業中的老大。不過，由於手機並非其核心業務，華為一直希望引入海外投資者作為策略性伙伴，國際私募股本機構因而聞風而至。

華為早與國際私募股本機構結緣，較早前，華為與Bain Capital聯手出價收購美國電信設備商3com公司，但由於美國本土的保護主義而未成功。於2006年7月與華為合併的港灣網絡有限公司，也曾經得到 JPMorgan’s Private Equity Principal Investment（ 前稱TVG Capital Partners）、淡馬錫、龍科創投、華平創投的風險投資。
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